PAG, 일본 투자를 13억 달러 규모의 타겟 거래로 강화
PAG beefs up Japan investment with $13 billion in targeted deals
The Japan Times
· 🇯🇵 Tokyo, JP
Lisa Du
EN
2026-04-30 14:24
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아시아 대체자산운용사가 향후 3~4년간 부동산과 사모펀드에 투자할 계획입니다.
PAG는 향후 3~4년간 일본 부동산과 사모펀드 거래에 약 2조 엔(130억 달러)을 투자할 계획입니다. 이는 시장에서 더 많은 기회가 나타나면서 지출 계획을 늘리는 조치입니다.
자산규모 550억 달러인 아시아 대체자산운용사의 목표는 2025년 초 공개한 일본 부동산 1조 엔 투자 목표보다 상향된 것입니다. 최신 전망에는 사모펀드 거래가 포함되며 신규 부동산 펀드의 추가 자본을 반영합니다. PAG의 존-폴 토피노 회장 겸 공동창립자가 밝혔습니다.
최근 몇 년간 일본은 기업지배구조 개혁과 인플레이션 회귀로 인해 매수 합병과 부동산 거래의 기회가 증가하면서 투자자의 관심을 끌고 있습니다. 지난해 일본의 부동산 투자가 사상 최고인 6.2조 엔에 달했으며, 존스랑라살의 데이터에 따르면 도쿄는 글로벌 도시 중 투자량 기준 2위를 기록했습니다.
규제당국과 액티비스트 투자자들은 일본 기업들에 자본을 더 잘 활용하도록 압박하고 있으며, 이는 부동산과 사모펀드 거래의 흐름을 촉진하고 있습니다. 토피노 회장은 "분명 압박이 있습니다. 우리는 결코 액티비스트 투자자가 아니지만, 그들은 우리의 영역에서 많은 기회를 창출하고 있습니다"라고 말했습니다.
PAG는 현재 약 25억 달러의 목표를 가진 신규 코어플러스 및 부가가치형 부동산 펀드를 모금 중이며, 이 중 약 절반이 일본에 배분될 예정입니다. 토피노 회장이 밝혔습니다.
회사는 특히 도쿄의 사무실에 주력하고 있으며, 관리가 소홀한 건물을 매입해 리모델링하고 임대료를 올릴 기회를 찾고 있습니다. 다만 인공지능이 자산군에 위험 요소가 될 수 있으며, PAG는 인원감축의 영향을 받을 수 있는 소프트웨어 업체의 테넌트 구성을 모니터링하고 있습니다. 토피노 회장은 데이터센터와 인프라도 주력 분야라고 덧붙였습니다.
일본 부동산 투자 경쟁이 글로벌 기업들의 시장 진입으로 심화되고 있다고 토피노 회장은 말했습니다. 금융 비용 상승으로 이러한 거래가 더 위험해질 수 있습니다. 투자자들이 과다 지불하고 임대료를 인상하지 못하면 실망스러운 수익률에 직면할 수 있다고 그는 덧붙였습니다.
"시장은 신규 진입자들로 인해 어느 정도 과열되었습니다"라고 토피노 회장은 말했습니다. "우리가 하는 일의 대부분은 비공개 거래인데, 경쟁할 때는 많이 지곤 합니다. 그것이 현실입니다."
지난해 PAG와 KKR은 삿포로 홀딩스의 부동산 사업을 위해 4,770억 엔에 합의했으며, 여기에는 도쿄의 복합용도 단지인 에비스 가든 플레이스의 일부가 포함되었습니다. 토피노 회장은 두 회사가 리모델링에 투자하고 히피한 시부야 인근의 이 부지에 대한 "완전한 소매 재구상"을 목표로 테넌트 구성을 변경할 계획이라고 말했습니다.
PAG의 실물자산팀은 1997년 이후 480억 달러를 투자했으며, 지역 내 7,800개 이상의 부동산을 인수 및 관리해왔습니다. 현재 부동산 사업을 위해 130억 달러 이상을 운용하고 있습니다. 2025년 초 회사는 기회형 부동산 펀드를 위해 40억 달러를 모금했으며, 대부분이 주로 일본에 투자될 예정입니다.
자산규모 550억 달러인 아시아 대체자산운용사의 목표는 2025년 초 공개한 일본 부동산 1조 엔 투자 목표보다 상향된 것입니다. 최신 전망에는 사모펀드 거래가 포함되며 신규 부동산 펀드의 추가 자본을 반영합니다. PAG의 존-폴 토피노 회장 겸 공동창립자가 밝혔습니다.
최근 몇 년간 일본은 기업지배구조 개혁과 인플레이션 회귀로 인해 매수 합병과 부동산 거래의 기회가 증가하면서 투자자의 관심을 끌고 있습니다. 지난해 일본의 부동산 투자가 사상 최고인 6.2조 엔에 달했으며, 존스랑라살의 데이터에 따르면 도쿄는 글로벌 도시 중 투자량 기준 2위를 기록했습니다.
규제당국과 액티비스트 투자자들은 일본 기업들에 자본을 더 잘 활용하도록 압박하고 있으며, 이는 부동산과 사모펀드 거래의 흐름을 촉진하고 있습니다. 토피노 회장은 "분명 압박이 있습니다. 우리는 결코 액티비스트 투자자가 아니지만, 그들은 우리의 영역에서 많은 기회를 창출하고 있습니다"라고 말했습니다.
PAG는 현재 약 25억 달러의 목표를 가진 신규 코어플러스 및 부가가치형 부동산 펀드를 모금 중이며, 이 중 약 절반이 일본에 배분될 예정입니다. 토피노 회장이 밝혔습니다.
회사는 특히 도쿄의 사무실에 주력하고 있으며, 관리가 소홀한 건물을 매입해 리모델링하고 임대료를 올릴 기회를 찾고 있습니다. 다만 인공지능이 자산군에 위험 요소가 될 수 있으며, PAG는 인원감축의 영향을 받을 수 있는 소프트웨어 업체의 테넌트 구성을 모니터링하고 있습니다. 토피노 회장은 데이터센터와 인프라도 주력 분야라고 덧붙였습니다.
일본 부동산 투자 경쟁이 글로벌 기업들의 시장 진입으로 심화되고 있다고 토피노 회장은 말했습니다. 금융 비용 상승으로 이러한 거래가 더 위험해질 수 있습니다. 투자자들이 과다 지불하고 임대료를 인상하지 못하면 실망스러운 수익률에 직면할 수 있다고 그는 덧붙였습니다.
"시장은 신규 진입자들로 인해 어느 정도 과열되었습니다"라고 토피노 회장은 말했습니다. "우리가 하는 일의 대부분은 비공개 거래인데, 경쟁할 때는 많이 지곤 합니다. 그것이 현실입니다."
지난해 PAG와 KKR은 삿포로 홀딩스의 부동산 사업을 위해 4,770억 엔에 합의했으며, 여기에는 도쿄의 복합용도 단지인 에비스 가든 플레이스의 일부가 포함되었습니다. 토피노 회장은 두 회사가 리모델링에 투자하고 히피한 시부야 인근의 이 부지에 대한 "완전한 소매 재구상"을 목표로 테넌트 구성을 변경할 계획이라고 말했습니다.
PAG의 실물자산팀은 1997년 이후 480억 달러를 투자했으며, 지역 내 7,800개 이상의 부동산을 인수 및 관리해왔습니다. 현재 부동산 사업을 위해 130억 달러 이상을 운용하고 있습니다. 2025년 초 회사는 기회형 부동산 펀드를 위해 40억 달러를 모금했으며, 대부분이 주로 일본에 투자될 예정입니다.
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The Asian alternative asset manager plans to invest in real estate and private equity in the next three to four years.
PAG is planning to invest about ¥2 trillion ($13 billion) in Japanese real estate and private equity deals in the next three to four years in a ramp-up of its spending plans as more opportunities emerge in the market.The $55 billion Asian alternative asset manager’s target is a step up from a previous goal disclosed in early 2025 to invest around ¥1 trillion in Japanese property. The latest projection includes private equity transactions and reflects additional capital from a new real estate fund, according to PAG President and co-founder Jon-Paul Toppino.
Japan has drawn increased investor interest in recent years as corporate governance reforms and the return of inflation create fertile ground for buyouts and real estate deals. Property investments in the country hit a record ¥6.2 trillion last year, and Tokyo ranked second among global cities for investment volume, according to data from Jones Lang LaSalle.
Regulators and activist investors have been pushing Japanese companies to better use capital, which is boosting the flow of both real estate and private equity transactions. “There’s definitely pressure,” Toppino said. “We will never be an activist investor, but they are creating a lot of opportunities within our space.”
PAG is currently fundraising for a new core-plus and value-add real estate fund with a target of around $2.5 billion — about half of which will be allocated to Japan, according to Toppino.
The firm is particularly focused on offices in Tokyo, where it sees opportunities to buy under-managed buildings, renovate them and increase rent. Still, artificial intelligence presents a risk for the asset class, and PAG is watching its tenant mix for software companies that might be hit by layoffs and have less need for office space, Toppino said. Data centers and infrastructure are also focus areas, he added.
Competition for property investment in Japan has intensified as more global firms enter the market, Toppino said. With financing costs also rising, that could make such transactions more risky. Investors may face disappointing returns if they overpay and fail to hike rents, he added.
“The market has been somewhat frothy in general due to new entrants,” Toppino said. “Most of what we do is off-market because when we compete, we lose a lot of the time. It’s just the reality of it.”
Last year, PAG and KKR inked a ¥477 billion deal for Sapporo Holdings’ real estate business, which included a part of Yebisu Garden Place, a mixed-use complex in Tokyo. Toppino said the firms were planning to invest in renovations and change the tenant mix in a “full retail reimagination” of the site near the hip Shibuya neighborhood.
PAG’s real assets team has invested $48 billion since 1997, acquiring and managing more than 7,800 properties in the region. It now manages more than $13 billion for its real estate business. In early 2025, the firm raised $4 billion for an opportunistic real estate fund, a majority of which will be primarily invested in Japan.