4월 이란 전쟁의 혼란 속에서 주식과 유가가 상충하는 신호를 보내다
Stocks and Oil Prices Sent Conflicting Signals in April Amid Havoc of Iran War
The New York Times
· 🇺🇸 New York, US
Joe Rennison
EN
2026-05-01 22:55
Translated
중동의 혼란으로 인해 에너지 시장이 계속 교란되는 가운데, S&P 500은 2020년 11월 이후 최고의 월간 성과를 기록했다.
최근 금융시장이 혼란스러워 보인다.
유가는 최근 이란 전쟁 시작 이후 최고 수준에 도달했으며, 이는 광범위한 인플레이션과 글로벌 에너지 위기에 대한 우려를 불러일으켰다.
그러나 트럼프 대통령의 두 번째 임기 이후 주식시장이 최고의 달을 기록했다. S&P 500은 4월을 3월보다 약 10% 높은 수준에서 마감했다.
이 지수가 한 달에 10% 이상 상승한 것은 2020년 11월, 조셉 R. 바이든 주니어가 대통령으로 선출되고 코로나19 백신의 초기 임상시험이 유망한 결과를 보인 이후였다. 금요일에 S&P 500은 추가로 0.5% 상승하여 5주 연속 상승세를 이어가고 있다.
많은 외부 관찰자들에게는 유가가 그렇게 부정적인 신호를 보내는 동안 주식이 강한 투자자 낙관주의를 반영하는 것이 모순처럼 보인다.
그러나 분석가와 거래자들에 따르면 이 특이한 순간에 강세 신호와 약세 신호가 모두 참일 수 있다.
주식시장은 일일 뉴스에 반응하지만 주로 그 뉴스가 장기적 기업 수익 전망에 미치는 영향에 관심을 두고 있다. 미국과 이스라엘이 2월 28일 이란을 공격했을 때 주식은 처음에 하락했으며, 이는 전쟁의 지속 기간, 에너지 공급에 미치는 영향, 미국 기업에 미칠 파급 효과에 대한 불확실성을 반영했다.
트럼프 행정부와 이란이 3월 말에 긴장을 완화하기 시작하고 4월 8일 휴전을 향해 나아가면서 주식은 다시 상승하기 시작했다. 두 국가 간의 교착 상태는 끝나지 않았고, 평화 협정은 체결되지 않았지만, 주식 투자자들의 입장에서는 석유시장과 공급망의 교란이 더 오래 지속되지 않을 것으로 예상된다.
그리고 미국 관점에서 전쟁의 경제적 영향은 감당할 수 있는 수준이었다. 목요일의 데이터에 따르면 미국 경제는 올해 처음 3개월 동안 연 2% 속도로 성장했으며, 이는 S&P 500 주가지수를 반복해서 신고가로 이끈 주요 기술 회사들의 인프라 지출로 인한 것이었다.
이번 주 알파벳, 아마존, 마이크로소프트, 메타는 S&P 500 시가총액의 20%를 차지하며 데이터 센터에 총 1,300억 달러를 지출했다고 발표했다. 애플, 엔비디아, 테슬라도 포함되는 소위 '매그니피센트 7'로 불리는 그룹의 일원인 이들 회사의 주가는 4월에 약 15% 상승했다.
다른 산업의 강한 수익도 시장을 뒷받침했다. S&P 500의 약 3분의 1의 회사들이 1분기 재무 결과를 보고했으며, 평균 수익 성장률은 약 15%로 6분기 연속 두 자릿수 상승을 향하고 있다.
유가는 주가지수보다 훨씬 더 단기적인 투자자 심리의 척도다. 유가는 주로 선물 계약을 사용하여 거래되며, 이는 미래의 특정 날짜에 배송될 가격을 오늘 고정하는 파생상품이다. 가장 자주 인용되는 유가는 다음 1~2개월을 의미한다. 이는 분쟁의 변화가 지속 기간을 몇 주 연장하거나 단축할 수 있다는 것이 유가에 반영되지만 주식시장에는 반드시 반영되지 않음을 의미한다. 유가 거래자들은 예를 들어 7월 배럴당 유가에 집착하는 반면, 연금 펀드 매니저들은 향후 여러 해의 시장 수익을 생각하고 있다.
이번 주 이란의 핵 프로그램의 미래를 둘러싼 교착으로 인해 미국과의 취약한 휴전이 위협받는 것으로 보이자, 국제 유가 벤치마크인 브렌트유의 가격이 4년 만에 최고치인 배럴당 120달러 이상으로 상승했다.
그러나 투자자들은 더 먼 미래를 볼수록 어떤 종류의 해결을 예상하는 것으로 보인다. 12월 배송을 위한 브렌트유 선물 계약은 여전히 배럴당 90달러 미만에서 거래되고 있다.
LPL Financial의 최고 기술 전략가인 Adam Turnquist는 "지정학적 환경이 일일 기준으로 계속 변하고 있지만, 시장은 미국의 중동 지역 조기 철수 가능성이 상대적으로 높으며, 궁극적으로 유가 하락 압력을 줄 수 있는 글로벌 공급망 정상화 가능성을 더 높게 평가하는 것으로 보인다"고 말했다.
트럼프 행정부의 이란과의 분쟁 정책 변화에 대한 발표 타이밍은 어느 정도 시장 움직임의 인상을 증대시켰다 - 하락과 회복 모두.
전쟁은 2월 마지막 날 시장 폐장 후 시작되었고 휴전은 3월 마지막 날 발표되었으므로, 주식시장의 손실은 3월에 집중되고 회복은 거의 4월에 포착되었다.
전쟁이 3번째 달에 접어들면서 주식 투자자들 사이에 우려의 이유가 있다.
분쟁은 현재 예상되는 것보다 더 오래 지속될 수 있다. 9월부터 11월까지의 브렌트유 선물 계약 유가는 모두 상승하기 시작했으며, 지난 1주일 동안 90달러를 초과했다. 이는 거래자들이 여전히 향후 몇 달 동안 유가가 하락할 것으로 예상한다는 의미이지만, 원유는 경제에 더 오래 부담을 줄 수 있는 더 높은 수준을 유지할 것으로 점점 더 기대되고 있다. 정부의 채권 시장도 전쟁으로 인한 지속적인 인플레이션 위험의 징후를 보이고 있다고 분석가들은 언급했다.
많은 투자자들은 또한 현재 랠리에 대한 확신의 부족을 표현했으며, 이는 투자자들이 거래하는 방식에서 명백하다. 주식시장 거래량은 4월 내내 침체되어 있으며, 일부 투자자들은 시장이 더 높아지면 수익을 얻을 수 있지만 시장이 다시 떨어지면 손실을 제한할 수 있도록 파생상품 시장에 베팅을 돌렸다고 말했다.
Northlight Asset Management의 최고 투자 책임자인 Chris Zaccarelli는 "경제가 계속 성장하고 기업이 수익을 증가시킬 수 있는 한, 높은 에너지 가격과 인플레이션에도 불구하고 더 높은 주가를 볼 수 있다"고 말했다. "그러나 전쟁이 더 오래 끌수록 투자자들은 더 신경 쓸 것이고 우려가 오르내림에 따라 조정을 볼 수 있다."
Joe Rennison은 주식시장의 변덕을 기록하는 것부터 월스트리트 인사자들의 종종 불가사의한 거래 결정을 설명하는 것에 이르기까지 다양한 금융시장에 대해 저술한다.
유가는 최근 이란 전쟁 시작 이후 최고 수준에 도달했으며, 이는 광범위한 인플레이션과 글로벌 에너지 위기에 대한 우려를 불러일으켰다.
그러나 트럼프 대통령의 두 번째 임기 이후 주식시장이 최고의 달을 기록했다. S&P 500은 4월을 3월보다 약 10% 높은 수준에서 마감했다.
이 지수가 한 달에 10% 이상 상승한 것은 2020년 11월, 조셉 R. 바이든 주니어가 대통령으로 선출되고 코로나19 백신의 초기 임상시험이 유망한 결과를 보인 이후였다. 금요일에 S&P 500은 추가로 0.5% 상승하여 5주 연속 상승세를 이어가고 있다.
많은 외부 관찰자들에게는 유가가 그렇게 부정적인 신호를 보내는 동안 주식이 강한 투자자 낙관주의를 반영하는 것이 모순처럼 보인다.
그러나 분석가와 거래자들에 따르면 이 특이한 순간에 강세 신호와 약세 신호가 모두 참일 수 있다.
주식시장은 일일 뉴스에 반응하지만 주로 그 뉴스가 장기적 기업 수익 전망에 미치는 영향에 관심을 두고 있다. 미국과 이스라엘이 2월 28일 이란을 공격했을 때 주식은 처음에 하락했으며, 이는 전쟁의 지속 기간, 에너지 공급에 미치는 영향, 미국 기업에 미칠 파급 효과에 대한 불확실성을 반영했다.
트럼프 행정부와 이란이 3월 말에 긴장을 완화하기 시작하고 4월 8일 휴전을 향해 나아가면서 주식은 다시 상승하기 시작했다. 두 국가 간의 교착 상태는 끝나지 않았고, 평화 협정은 체결되지 않았지만, 주식 투자자들의 입장에서는 석유시장과 공급망의 교란이 더 오래 지속되지 않을 것으로 예상된다.
그리고 미국 관점에서 전쟁의 경제적 영향은 감당할 수 있는 수준이었다. 목요일의 데이터에 따르면 미국 경제는 올해 처음 3개월 동안 연 2% 속도로 성장했으며, 이는 S&P 500 주가지수를 반복해서 신고가로 이끈 주요 기술 회사들의 인프라 지출로 인한 것이었다.
이번 주 알파벳, 아마존, 마이크로소프트, 메타는 S&P 500 시가총액의 20%를 차지하며 데이터 센터에 총 1,300억 달러를 지출했다고 발표했다. 애플, 엔비디아, 테슬라도 포함되는 소위 '매그니피센트 7'로 불리는 그룹의 일원인 이들 회사의 주가는 4월에 약 15% 상승했다.
다른 산업의 강한 수익도 시장을 뒷받침했다. S&P 500의 약 3분의 1의 회사들이 1분기 재무 결과를 보고했으며, 평균 수익 성장률은 약 15%로 6분기 연속 두 자릿수 상승을 향하고 있다.
유가는 주가지수보다 훨씬 더 단기적인 투자자 심리의 척도다. 유가는 주로 선물 계약을 사용하여 거래되며, 이는 미래의 특정 날짜에 배송될 가격을 오늘 고정하는 파생상품이다. 가장 자주 인용되는 유가는 다음 1~2개월을 의미한다. 이는 분쟁의 변화가 지속 기간을 몇 주 연장하거나 단축할 수 있다는 것이 유가에 반영되지만 주식시장에는 반드시 반영되지 않음을 의미한다. 유가 거래자들은 예를 들어 7월 배럴당 유가에 집착하는 반면, 연금 펀드 매니저들은 향후 여러 해의 시장 수익을 생각하고 있다.
이번 주 이란의 핵 프로그램의 미래를 둘러싼 교착으로 인해 미국과의 취약한 휴전이 위협받는 것으로 보이자, 국제 유가 벤치마크인 브렌트유의 가격이 4년 만에 최고치인 배럴당 120달러 이상으로 상승했다.
그러나 투자자들은 더 먼 미래를 볼수록 어떤 종류의 해결을 예상하는 것으로 보인다. 12월 배송을 위한 브렌트유 선물 계약은 여전히 배럴당 90달러 미만에서 거래되고 있다.
LPL Financial의 최고 기술 전략가인 Adam Turnquist는 "지정학적 환경이 일일 기준으로 계속 변하고 있지만, 시장은 미국의 중동 지역 조기 철수 가능성이 상대적으로 높으며, 궁극적으로 유가 하락 압력을 줄 수 있는 글로벌 공급망 정상화 가능성을 더 높게 평가하는 것으로 보인다"고 말했다.
트럼프 행정부의 이란과의 분쟁 정책 변화에 대한 발표 타이밍은 어느 정도 시장 움직임의 인상을 증대시켰다 - 하락과 회복 모두.
전쟁은 2월 마지막 날 시장 폐장 후 시작되었고 휴전은 3월 마지막 날 발표되었으므로, 주식시장의 손실은 3월에 집중되고 회복은 거의 4월에 포착되었다.
전쟁이 3번째 달에 접어들면서 주식 투자자들 사이에 우려의 이유가 있다.
분쟁은 현재 예상되는 것보다 더 오래 지속될 수 있다. 9월부터 11월까지의 브렌트유 선물 계약 유가는 모두 상승하기 시작했으며, 지난 1주일 동안 90달러를 초과했다. 이는 거래자들이 여전히 향후 몇 달 동안 유가가 하락할 것으로 예상한다는 의미이지만, 원유는 경제에 더 오래 부담을 줄 수 있는 더 높은 수준을 유지할 것으로 점점 더 기대되고 있다. 정부의 채권 시장도 전쟁으로 인한 지속적인 인플레이션 위험의 징후를 보이고 있다고 분석가들은 언급했다.
많은 투자자들은 또한 현재 랠리에 대한 확신의 부족을 표현했으며, 이는 투자자들이 거래하는 방식에서 명백하다. 주식시장 거래량은 4월 내내 침체되어 있으며, 일부 투자자들은 시장이 더 높아지면 수익을 얻을 수 있지만 시장이 다시 떨어지면 손실을 제한할 수 있도록 파생상품 시장에 베팅을 돌렸다고 말했다.
Northlight Asset Management의 최고 투자 책임자인 Chris Zaccarelli는 "경제가 계속 성장하고 기업이 수익을 증가시킬 수 있는 한, 높은 에너지 가격과 인플레이션에도 불구하고 더 높은 주가를 볼 수 있다"고 말했다. "그러나 전쟁이 더 오래 끌수록 투자자들은 더 신경 쓸 것이고 우려가 오르내림에 따라 조정을 볼 수 있다."
Joe Rennison은 주식시장의 변덕을 기록하는 것부터 월스트리트 인사자들의 종종 불가사의한 거래 결정을 설명하는 것에 이르기까지 다양한 금융시장에 대해 저술한다.
처리 완료
4,988 tokens · $0.0140
기사 수집 완료 · 23:25
매체 피드에서 기사 메타데이터 수집
헤드라인 번역 완료 · 23:36
제목/요약 한국어 번역 (fetch 시점 inline)
claude-haiku-4-5-20251001
225 tokens
$0.00056
1.9s
본문 추출 완료
6,136자 추출 완료
본문 한국어 번역 완료 · 23:36
2,797자 번역 완료
claude-haiku-4-5-20251001
4,763 tokens
$0.01347
29.6s
지정학적 엔티티 추출 완료 · 23:36
4개 엔티티 추출 완료
지정학적 맥락 & R-Scanner
R-Scanner · 평상
z=-0.01
일상적인 보도 수준 — 기준: Iran
(🇮🇷 IR)
최근 6시간 42건
7일 평균 42.04건 / 6h
8개국 매체
11개 매체
본문에서 추출된 지명 (4)
위치 지도
지도 로딩 중…
같은 주제의 다른 기사 (최근 7일)
Energy markets remained disrupted by turmoil in the Middle East, while the S&P 500 posted its best month since November 2020.
Lately, financial markets appear confused.Oil prices recently hit their highest level since the start of the war in Iran, stoking broad worries about inflation and a global energy crisis.
Yet, it has been the best month for the stock market of President Trump’s second term. The S&P 500 ended April nearly 10 percent higher than where it ended March.
The last time the index rose more than 10 percent in a month was in November 2020, after Joseph R. Biden Jr. was elected president and early trials for Covid-19 vaccines showed promising results. On Friday, the S&P 500 rose a further 0.5 percent, putting it on course for a fifth straight week of gains.
To many outside observers, it seems incongruous that the oil market can be sending such a dour signal, while stocks reflect a strong sense of investor optimism.
But in this unusual moment, according to analysts and traders, bullish and bearish market signals can both be true.
While the stock market reacts to day-to-day news, it is primarily concerned with how that news affects the longer-term outlook for company earnings. Stocks initially fell when the United States and Israel attacked Iran on Feb. 28, reflecting uncertainty about the war’s duration, its impact on energy supplies and the fallout for corporate America.
Stocks began to rise again after the Trump administration and Iran started to de-escalate at the end of March, moving toward a cease-fire on April 8. The standoff between the countries has not ended, a peace agreement has not been reached, but for stock investors, the expectation is that the disruption to oil markets and supply chains won’t last much longer.
And the economic impact of the war, at least as far as the United States is concerned, has been manageable. Data on Thursday showed that the U.S. economy grew at an annual pace of 2 percent in the first three months of this year, boosted by spending on infrastructure by many of the big tech companies that have led the S&P 500 stock index to repeated new highs.
This week, Alphabet, Amazon, Microsoft and Meta, which collectively account for 20 percent of the S&P 500’s market value, said they had spent a combined $130 billion on data centers. The share prices of these members of the so-called Magnificent 7, a group of companies that also include Apple, Nvidia and Tesla, rose nearly 15 percent in April.
Strong earnings in other industries have also buoyed the market. Roughly a third of the companies in the S&P 500 have reported their financial results for the first quarter, and their average growth in earnings stands at roughly 15 percent, on course for a sixth straight double-digit quarterly rise.
Oil prices are a much shorter-term measure of investor sentiment than stock indexes. The oil market is primarily traded using futures contracts, which are derivatives that fix the price today for delivery at a specified date in the future. The most frequently cited oil prices refer to the next month or two. That means that changes in the conflict that could extend or shorten its duration by a few weeks show up in the price of oil but not necessarily in the stock market. Oil traders are fixated on the price of a barrel in crude in July, for example, while pension fund managers are thinking about market returns many years in the future.
This week, a deadlock over the future of Iran’s nuclear program appeared to threaten the fragile cease-fire with the United States, helping to push the price of Brent crude, the international oil benchmark, to a four-year high, of over $120 per barrel on Thursday.
But investors appear to anticipate some sort of resolution the further out they look. Futures contracts for deliveries of Brent crude in December still trade below $90 a barrel.
“While the geopolitical environment remains fluid on a day-to-day basis, markets appear to be assigning a higher probability to a relatively near-term U.S. exit from the Middle East, alongside a normalization in global supply chains that could ultimately pressure oil prices lower,” said Adam Turnquist, chief technical strategist at LPL Financial.
The timing of the Trump administration’s announcements of important changes in policy in the conflict with Iran have, to some extent, exacerbated the appearance of market moves — both on the way down and the way back up.
The war began after the market closed on the final day of February and the cease-fire was announced on the final day of March, so the stock market’s losses were concentrated in March and the recovery almost entirely captured in April.
There are reasons for trepidation among stock investors as the war enters its third month.
The conflict could drag on for longer than is currently expected. Oil prices with Brent futures contracts from September through November have all started to rise, moving above $90 in just over the past week. Although that means traders still expect the price of oil to drift downward in the coming months, crude is increasingly expected to stay elevated for longer, weighing on the economy. The government’s bond market also shows signs of lingering inflation risks stemming from the war, analysts have noted.
Many investors have also expressed a lack of conviction in the current rally, which is evident in the way investors are trading. Stock market trading volumes have been subdued through April, with some investors saying they have turned to the derivatives market to place bets on the market going higher, allowing them to profit if the rally continues but limit losses if the market falls again.
“As long as the economy continues to grow and companies are able to grow earnings, we can see higher stock prices even in the face of higher energy prices and inflation,” said Chris Zaccarelli, chief investment officer at Northlight Asset Management. “However, the longer the war drags on, the more investors will grow nervous and we could see some pullbacks as fears ebb and flow.”
Joe Rennison writes about financial markets, a beat that ranges from chronicling the vagaries of the stock market to explaining the often-inscrutable trading decisions of Wall Street insiders.